ABD peş peşe açıkladı: Altın ve gümüşte dengeler altüst oldu

Tamamlanan haftada açıklanan iş verileri ABD Merkez Bankasının (Fed) faiz indirim sürecinin ötelenebileceği sinyalini verirken beklentilerin altında gelen ocak ayı şişirme verilerinin ardından Fed'in faiz indirim sürecine yönelik beklentiler toparlandı.

Beklentilerin üzerinde gelen ABD iş verilerinin, Fed'in faiz indirimlerine daha geç başlayabileceği algısını güçlendirmesiyle küresel piyasalardaki riskler iştahı zayıflarken, bu görünüm emtia fiyatlamalarında da temkinli tek seyre yolda açtı.

Makroekonomik tarafta ABD'de ocak ayına ilişkin tarım dışı iş 130 binlerce kişi artarken, işsizlik oranı yüzde 4,3'e geriledi.

İstihdam verisinin beklentileri aşması, Fed'in faizleri daha uzunluğu süre yüksek seviyelerde tutabileceğine yönelik beklentileri yardımledi.

Haftanın oğullar işlem gününde açıklanan şişirme verileri ise daha ılımlı tek tabloya işaret etti.

Buna göre, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ocakta aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 2,4 artış kaydetti. Değişken güç ve gıda fiyatları hariç çekirdek TÜFE da ocakta aylık yüzde 0,3 ve yıllık yüzde 2,5 arttı. Çekirdek enflasyonun yıllık bazda Mart 2021'den bu yana en düşük seviyeye gerilemesi, yatırımcılara sınırlı tek ferahlık sağladı.

Analistler, enflasyondaki yavaşlamaya rağmen iş piyasasının gücünü korumasının Fed'in siyaset duruşuna ilişkin belirsizliği canlı tuttuğunu, bu nedenle riskler algısının basit basit dağılmayabileceğini belirtti.

Avrupa tarafında ise Avrupa Merkez Bankası (ECB) siyaset faizini yüzde 2'de sabitlik tuttu.

Bölge enflasyonu ocakta yüzde 1,7'ye gerileyerek Eylül 2024'ten bu yana en düşük seviyesini gördü.

ECB, enflasyondaki gerilemeye rağmen esnek duruşunu korurken, jeopolitik risklerin bedel istikrarı ve büyüme görünümü üzerindeki tesirlerinin izleneceğini vurguladı.

Bu gelişmelerin ardından ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,05 seviyesinde tamamlarken, dolar endeksi yüzde 0,7 azalışla 96,9 seviyesine indi.

ALTIN POZİTF AYRIŞTI

Değerli metaller, bu haftada ABD'den gelen makroekonomik verilerin tesirsiyle dalgalı tek seyir izlerken, altının ons fiyatı pozitif ayrıştı. Altının ons fiyatı haftayı 5 binlerce 42,8 dolardan tamamladı.

Ocak ayına ilişkin şişirme verisinin beklentilerin altında kalması, değerli metallere olan talebi yardımlerken, güçlü iş verisi Fed'in faizleri daha uzunluğu süre yüksek tutabileceği beklentisini güçlendirerek alımları tek miktar sınırladı.

Altının ons fiyatı, hafta ortasında iş verilerinin ardından Fed'in sıkı duruşunu koruyabileceği algısıyla baskı görse da enflasyonun beklentilerden düşük gelmesi yıl içinde faiz indirimi olasılığına yönelik beklentileri artırarak yeniden alıcıların devreye girmesine yolda açtı.

Bununla birlikteki Avustralya merkezli bankacılık ve mali hizmetler şirketi ANZ ise sonuncu çeyrek için altının ons fiyatı öngörüini 5 binlerce 800 dolara olarak yükseltti.

Altın dışında kalan değerli metallerde ise hafta boyunca olan yüksek oynaklık görülürken, gümüş hariç negatif tek seyir izlendi.

Analistler, altının diğer değerli metallere kıyasla portföylerde himaye amaçlı talepte daha yüksek ağırlığa malik olmasının yanı sıra görece düşük oynaklığı ve güvenilir iskele niteliğinin da fiyatlarda pozitif ayrışmayı yardımlediğini belirtti.

Bu gelişmelerle birlikteki değerli metallerde ons bazında fiyatlar altında yüzde 1,78 değer kazanırken, platinde yüzde 1,57 ve paladyumda yüzde 0,52 değer kaybetti, gümüş ise yatay seyretti.

BAZ METALLERDE ÇİN TALEBİNDEKİ AZALMA BASKI YARATTI

Baz metallerde fiyatlamalar, tamamlanan haftada açıklanan makroekonomik verilerin yanı sıra ABD'nin alüminyum ithalat tarifelerinde gevşemeye gidebileceğine yönelik haberler akışı ve Çin kaynaklı istek görünümündeki zayıflamanın tesirsiyle negatif tek seyir izledi.

Arz tarafında Londra Metal Borsası'ndaki (LME) stokların 1 milyon tonları eşiğini aşarak rekor seviyelere yükselmesi, arz fazlası algısını güçlendirdi ve fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu.

Bununla birlikteki ABD'nin siyaset tarifelerine ilişkin söylemlerinin yanı sıra ticaretleri politikalarına ilişkin riskler algısının öne çıkmasıyla kar yağışı realizasyonu görüldü.

Bakırda ise arz güvenliğine ilişkin endişeleri artıran gelişmeler öne çıktı.

Dünyanın en büyük mekan altı bakır madenlerinden arasında biri olan Şili'deki El Teniente'de iş kazalarının eksik bildirildiğinin ortaya çıkmasının ardından, Şili devletleri bakır şirketi Codelco üç üst düzey yöneticiyi görevden aldı.

Öte yandan bakırda, Çin Yeni Yılı öncesinde stokların artması ve küresel borsalarda toplamı stokların 1 milyon tonu aşması, talebin zayıf seyrine ilişkin beklentilerle birlikteki fiyatların yukarı yönünü sınırlayan unsurlar arasında mekan aldı.

Alüminyum tarafında ise ABD'nin ithalat tarifelerini gevşetebileceğine dair piyasa söylentileriyle kar yağışı realizasyonu izlendi.

Talep görünümünün zayıf seyrettiği dönemde tarife belirsizliğinin artması fiyatları aşağı çekerken, fiziki talepte da Çin Yeni Yılı öncesi yavaşlama dikkati çekti.

Bazı metallerde tezgah üstü piyasada bu hafta libre bazında fiyatlar bakırda yüzde 1,6, nikelde yüzde 1,4, çinkoda ve alüminyumda yüzde 0,5 gerilerken, kurşunda yatay seyretti.

PETROLDE NEGATİF SEYİR

Brent şişman fiyatı, tamamlanan haftada OPEC+ grubunun üretim politikasına ilişkin beklentiler ve Uluslararası Enerji Ajansının (IEA) 2026 için büyüyen arz fazlası öngörüsü fiyatlamalar üzerinde tesirli oldu.

OPEC+ grubunda üretim artışı yapan 8 ülke, mevsimsellik lüzumçesiyle şubat-mart dönemi için planlanan artışları durdurma hükümını martta da sürdürme yönünde adım attı.

IEA, aylık raporunda 2026'da küresel şişman istek artışının önceki beklentilerin altında kalabileceğine işaret ederken, piyasanın 2026'da yaklaşık 3,73 milyon fıçı düzeyinde arz fazlası riskiyle karşılaşabileceğini bildirdi.

Kurum, istek görünümündeki zayıflama ve güç politikalarının arz-talep dengesinde belirgin tek fazlaya yolda açabileceğini belirterek, fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskıya dikkati çekti.

Diğer yandan, ABD yönetimi, şişman arzını artırma hedefi doğrultusunda Venezuela'nın güç sektörüne yönelik yaptırımlarda içeriklı tek gevşemeye gittikçe bazı yaygınlaşan lisanslar yayımladı.

Bu adımla birlikte, ABD'li rafinerilerin Venezuela ham petrolü ithalatına ilişkin akışının artabileceği değerlendirildi.

Bu gelişmelerle Brent petrolün fıçı fiyatı haftalık bazda yüzde 0,7 düşerken, New York Ticaret Borsası'nda işlem gören doğal gazın İngiliz Termal Birimi (MMBtu) cinsinden fiyatı da yüzde 5,2 değer kaybetti.

TARIM EMTİADA ÇİN ETKİSİ

Tarım emtialarda ise Çin talebine ilişkin gelişmeler ve Güney Amerika’daki havada koşulları fiyatlamalar üzerinde belirleyici oldu.

Çin’in soya ithalatına yönelik alımları ve ABD’den yapılan satışlar soya fasulyesi fiyatlarını yardımlerken, Brezilya ve Arjantin’deki üretim öngörüleri ile ihracat beklentileri piyasalarda dalgalı tek görünüm yarattı.

Gıda ve Tarım Örgütü (FAO) verilerine göre küresel tahıl stok/tüketim oranının yüzde 31,8 seviyesinde bulunması ve dolar endeksindeki yükseliş da emtia fiyatları üzerinde satış baskısını artırdı.

Mısır tarafında güçlü sevkiyat verileri ve çoğalan ihracat satışları yardımleyici olsa da Brezilya’daki rekor ürün beklentisi fiyatlardaki yükselişi sınırladı.

Analistler, yüksek stoklar ile Çin kaynaklı istek sinyalleri arasındaki dengenin kısa vadeli fiyatlamalarda belirleyici olmaya devam edeceğini kaydetti.

Bununla birlikteki Hindistan, mahalli çiftçileri yardımlemek amacıyla 2,5 milyon metrik tonları buğday ile 500 binlerce tonları şeker ihracatına müsaade verdiğini bildirdi.

Ytesirliler, şimdiki arz ve bedel eğilimlerinin incelenmesinin ardından atılan adımın iç piyasada istikrarı muhafaza etmek ve çiftçilere mali getiri sağlamak hedefi taşıdığını belirtti.

Bu gelişmelerle birlikteki Chicago Ticaret Borsası'nda kile başına fiyatlar buğdayda yüzde 3,6, mısırda yüzde 0,4 ve soya fasulyesinde yüzde 3,1, artarken, pirinçte yüzde 1,9 geriledi.

ABD'de Intercontinental Exchange'te libre bazında fiyatlar pamukta yüzde 5,1 ve kahvede yüzde 2,40 artarken, şekerde yüzde 4 azaldı. Kakaonun tonları başına fiyatı da haftayı yüzde 12,25 düşüşle tamamladı.